„Wal-Mart“, „Nike“, „Amazon.com“, „Starbucks“, „Ford“, „Oracle“, „Microsoft“, „Facebook“, „Celgene“, „Amgen“ ir kiti yra laikomi puikiomis įmonėmis. Žmogaus prigimtis yra pažvelgti į ilgalaikį šių bendrovių grafiką ir galvoti: „Na, tai buvo lengva“, bet visi žinome, kad tai netiesa. Nesvarbu, ar tai būtų verslas, sportas, menas, spektakliai, didybė visada atrodo lengva, nes gyventojai mato tik galutinį rezultatą, o ne sunkų darbą užkulisiuose. Visos puikios įmonės, pradėdamos, susidūrė su neįveikiamais iššūkiais.
„Gana įdomu pagalvoti apie„ Wal-Mart “pradedant viena parduotuve Bentonvilyje, Arkanzaso valstijoje, prieš„ Sears “,„ Roebuck “su savo vardu, reputacija ir visais milijardais. Kaip vaikinas Bentonvilyje, Arkanzaso valstijoje, neturėdamas pinigų, smūgiuoja tiesiai Searsas, Roebuckas? Ir jis tai daro per savo gyvenimą – iš tikrųjų per savo vėlyvą gyvenimą, nes jis jau buvo gana senas (44 m.), Kai pradėjo dirbti su viena maža parduotuve …Čarlis Mungeris
Kaip / Kodėl Wal-Martui pavyko?
Atsakymas yra Samas Waltonas. Jei turėjote galimybę investuoti į „Wal-Mart“ 1960-aisiais, kai jame buvo kelios parduotuvės, statėte ne dėl „Wal-Mart“, o apie Samą Waltoną. Net po to, kai „Wal-Mart“ išaugo iki šimto parduotuvių, pajamos buvo 200 USD ir milijonai [$1.2 billion – 2015 inflation adjusted], Samas Waltonas vis dar skraidė aplink savo mažą lėktuvą ieškodamas ir derėdamasis dėl parduotuvių vietų.
Dažniausiai mikrokapsulių įmonės yra mažos, jaunos įmonės, turinčios trumpą veiklos istoriją. Sėkmingas investavimas į mažą kapitalizaciją yra panašus į sėkmingą rizikos kapitalo investavimą, nes abu statymai yra steigėjai (žmonėms). „Farnam Street“ įkūrėjas Shane’as Pharrishas neseniai apklausė Chrisą Dixoną. Chrisas Dixonas yra vienos garsiausių rizikos kapitalo firmų pasaulyje Andreessen Horowitz partneris.
„Sakyčiau, kad mano didžiausias mokymasis yra tikriausiai daugiau žmonių, nei aš kada nors galvojau … Aš tikriausiai maniau, kad iš pradžių tai buvo 70% žmonių, o dabar manau, kad tai yra 98% žmonių“ Chrisas Dixonas
Daugelis investuotojų nuleidžia akis į kokybinius investavimo aspektus, tačiau investuodami į mažas mikrokapsules žmonės (Steigėjai) yra skirtumai. Anksčiau, nepaisant valdymo, investavau į mikrokapsulių įmones. Daugeliu atvejų įmonei / akcijoms gerai pasiseks per trumpą laiką, tačiau ilgainiui tai buvo tarsi sunkumas, verslas sekė vadovybę atgal.
Kuo mažesnė įmonė, tuo svarbesnis tampa generalinis direktorius-steigėjas. Dažnai „microcap“ kompanijos generaliniai direktoriai steigia daugybę kepurių, todėl jų įtaka padidėja. Jie yra ne tik generalinis direktorius, bet ir generalinis direktorius, pardavimų viceprezidentas, šiukšlių vyras, įmonės kontaktinis asmuo ir kt. Blogi sprendimai gali sunaikinti mažą įmonę, o puikūs sprendimai dar labiau veikia mažą įmonę. Jei netikite, kad steigėjai ir vadovybė yra svarbūs tokioms mažoms įmonėms kaip mikrokapsulės, tiesiog palaukite dar šiek tiek. Tu tai padarysi.
Mano tikslas yra turėti mažiausias, nelikvidiausias, mažiausiai institucijoms priklausančias geriausias įmones, kurias valdo protingi fanatikai. Visos puikios kompanijos pradėjo veikti kaip mažos įmonės, o protingi fanatikai įkūrė daugumą puikių kompanijų. Charlie Mungeris pirmą kartą sukūrė terminą „inteligentiškas fanatikas“, tačiau šiandien jį garsina Sanjay Bakshi. Sanjay paskaitoje „Septyni inteligentiški fanatikai iš Indijos“ jis išskiria tris esminius ingredientus: vientisumą, energiją ir intelektą. Neseniai pristatytame pranešime kalbėjau apie investavimą į įmones, kurioms vadovauja Pažangūs fanatiniai ikonoklastai. Pirmiausia norėčiau apibrėžti „Intelektualų fanatiką“:
Pažangus fanatikas = (ilgalaikė vizija + dėmesys + energija + vientisumas + intelektas) x vykdymas
Visų šių bruožų, padaugintų iš vykdymo, derinys yra tas, kas daro protingą fanatiką. Daugelis investuotojų mano, kad charizmatiškas vadovas yra intelektualus fanatikas. Tai nėra tas atvejis, ir iš tikrųjų daugelis protingų fanatikų nėra charizmatiški. Visų pirma mikrokortelių erdvė užpildyta gyvačių aliejaus pardavėju ir vadovais, kurie per daug kalba ir daro per mažai. Neapsirikite pasakojančio charizmatiško generalinio direktoriaus kaip protingo fanatiko. Protingi fanatikai leidžia jų egzekucijai kalbėti. Mes su Seanu Iddingsu susivienijome į Pažangių fanatikų projektą, kuris išryškins keletą protingų fanatikų ir kaip jie kūrė tvarų verslą.
Kaip anksti rasti protingus fanatikus? Kaip galime rasti kitą Samą Waltoną, Eloną Muską ar Howardą Schultzą? Puiku apie juos skaityti po to, kai jie uždirbo kitiems investuotojams milijardus, tačiau mes norime juos rasti savo karjeros pradžioje. Kaip galime rasti Reedą Hastingsą prieš 13 metų, kai jis vadovavo 80 milijonų dolerių vertės rinkos dangteliui, vadinamam „Netflix“ (NFLX)?
„Žmogus, norintis vadovauti orkestrui, turi nusisukti miniai.”Maxas Lucado
Jei norite anksti rasti protingų fanatikų, ieškokite protingas ikonoklasmas.
Ikonoklastas:asmuo, kuris puola puoselėtus įsitikinimus ar institucijas.
Geriausią šaltinį, apibūdinantį šį elgesį, radau puikioje Williamo Thorndike’o knygoje „Outsiders: aštuoni netradiciniai generaliniai direktoriai ir jų radikaliai racionalus sėkmės planas“. Žemiau esančiame fragmente yra daug informacijos ir išminties:
Ši laimingai susituokusių, vidutinio amžiaus vyrų (ir vienos moters) grupė gyveno iš pažiūros ne jaudinantį, subalansuotą, tyliai filantropišką gyvenimą, tačiau savo verslo gyvenime jie nebuvo nei įprasti, nei patenkinti. Jie buvo teigiami nukrypėliai ir giliai ikonoklastiški. Žodis ikonoklastas yra kilęs iš graikų kalbos ir reiškia „piktogramų daužytojas“. Žodis išsivystė taip, kad reikšmė būtų ryžtingesnė, išdidžiai ekscentriška. Originalūs ikonoklastai atėjo iš visuomenių (ir šventyklų), kur gyveno ikonos, išorės; jie buvo visuomenės normų ir konvencijų varžovai, ir senovės Graikijoje jų buvo labai bijoma … .. Kaip ir Singletonas, šie „Outsider“ vadovai nuosekliai priėmė labai skirtingus sprendimus nei jų bendraamžiai. Tačiau jie nebuvo aklai prieštaringi. Jų protinga ikonoklasma buvo kruopščiai analizuojama ir dažnai išreikšta neįprasta finansine metrika, kuri aiškiai skyrėsi nuo pramonės ar Volstryto konvencijų.
Atrodė, kad jie veikia lygiagrečioje visatoje, kurią apibrėžia atsidavimas bendram principų rinkiniui, pasaulėžiūrai, suteikiančiai pilietybę mažame intelektualiniame kaime. Pavadinkime tai Singletonville, labai pasirinkta vyrų ir moterų grupe, kuri, be kita ko, suprato:
- Kapitalo paskirstymas yra svarbiausias generalinio direktoriaus darbas.
- Ilgainiui skaičiuojamas vienos akcijos vertės padidėjimas, o ne bendras augimas ar dydis.
- Pinigų srautas, nepranešamas uždarbis, lemia ilgalaikę vertę.
- Decentralizuotos organizacijos išskiria verslumo energiją ir sumažina išlaidas bei „žiaurumą“.
- Nepriklausomas mąstymas yra būtinas norint ilgalaikės sėkmės, o bendravimas su išorės patarėjais (Volstrītas, spauda ir kt.) Gali trukdyti ir užimti daug laiko.
- Kartais geriausia investavimo galimybė yra jūsų pačių akcijos.
- Įsigijus kantrybė yra dorybė. . . kaip ir kartais drąsos.
Įdomu tai, kad jų ikonoklasmą daugeliu atvejų sustiprino geografija. Dažniausiai jų operacijos buvo vykdomos tokiuose miestuose kaip Denveris, Omaha, Los Andželas, Aleksandrija, Vašingtonas ir Sent Luisas, pašalintos iš Bostono / Niujorko koridoriaus finansinio epicentro. Šis atstumas padėjo juos izoliuoti nuo Volstryto įprastos išminties. (Du generaliniai direktoriai, turėję biurus Šiaurės rytuose, pasidalijo šia nuostata dėl neapibūdintų vietų – Dicko Smitho biuras buvo užmiesčio prekybos centro gale; Tomas Murphy’s buvo buvusioje Manhatano centro rezidencijoje šešiasdešimt kvartalų nuo Volstryto. Mūsų autsaiderių vadovai Singletonville taip pat pasidalijo įdomiu asmeninių bruožų rinkiniu: jie paprastai buvo taupūs (dažnai legendomis) ir kuklūs, analitiški ir nepakankamai įvertinti. Jie buvo atsidavę savo šeimoms, dažnai anksti palikdami kabinetą lankyti mokyklos renginių. Jie paprastai nepatiko į išorę nukreipto generalinio direktoriaus vaidmens. Jie nesakė prekybos rūmų kalbų ir nedalyvavo Davose. Jie retai pasirodė verslo leidinių viršeliuose ir nerašė vadybos patarimų knygų. Jie nebuvo linksmininkai, rinkodaros specialistai ar atsilikėliai, ir jie nepasišalino charizma.
Dauguma protingų fanatikų yra operatoriai, turintys didelę dalį savo verslo. Jie turi savo grynąją vertę, todėl kiekvienas sprendimas priimamas dėl ilgalaikių verslo priežasčių. Jie vertina savo akcijas kaip auksą. Jie paprastai moka mažesnius nei vidutinius atlyginimus, nes tikisi praturtėti ne iš atlyginimo, o iš atsargų. 2002 m., Kai „Paypal“ buvo parduotas „Ebay“, Elonas Muskas uždirbo 165 mln. Dolerių. Per ateinančius šešerius metus jis visą savo grynąją vertę įdėjo į „Tesla“, „SpaceX“ ir „SolarCity“, turėdamas daug šių verslų. Jis taip pat mokėjo sau Kalifornijos valstijos minimalų atlyginimą, nes jis ėjo „į viską“. Tai yra kraštutinis pavyzdys, tačiau tai nori pamatyti akcininkai. Negaliu pervertinti valdybos nuosavybės, kompensacijų ir paskatų svarbos. Daugelis mikrokapsulių valdymo grupių turi reikšmingas pozicijas savo įmonėse, tačiau jų atlygis ir paskatos sustiprina neteisingus dalykus. Taip pat manau, kad dauguma „microcap“ generalinių direktorių mano, kad jų valdyba yra laiko gaišimas. Protingi fanatikai negaišta laiko. Jie sukuria galingas lentas, užpildytas asmenimis, kurios sukuria teigiamą grįžtamąjį ryšį verslui. Warrenas Buffettas juos vadina „savininkų valdyba“, kur kiekvienas valdybos narys turi reikšmingą akcijų kiekį, už kurį sumokėjo savo pinigais.
„Berkshire mieste beveik visi laive esantys žmonės turi daug„ Berkshire “atsargų. Jie yra toje pačioje padėtyje kaip ir akcininkai. Jie neturi „D&O“ [Directors and Officers] draudimą ir jie nusipirko akcijų atviroje rinkoje. Tai tikra savininkų lenta “.Warrenas Buffettas
Intelektualūs fanatikai ikonoklastai fiziškai ir psichiškai atsiriboja nuo Volstryto. Dauguma jų panieka reklamai ir savo akcijų kalbėjimui. Jie daugiausiai laiko įtikindami būsimą investuotoją, kad jų įmonės investiciniai privalumai yra laiko ir išteklių švaistymas. Jie yra komunikabilūs akcininkams, tačiau niekada nenukenčia verslo. Prieš paminėdami verslą, būkite atsargūs bet kuriam generaliniam direktoriui, kuris kalba apie savo akcijų kainą. Jie orientuoti į netinkamą dalyką. Edas Borgato tai pasakė geriausiai:
Pažangūs fanatiški ikonoklastai sutelkia dėmesį į ilgalaikę perspektyvą. Žemiau pateiktame interviu Williamas Thorndike’as (@ 28: 20) kalba apie tai, kaip „Outsider“ generalinis direktorius optimizuoja ilgalaikę vienos akcijos vertę (3–5 metus) ir kada savininkas-operatorius valdo didelę įmonės dalį, pvz., Jeffą Bezosą. jie gali atkreipti dėmesį dar labiau, nes gali sau leisti neskirti laiko trumpalaikiams įtakotojams. Dėl šio ilgalaikio dėmesio jūs retai girdite protingų fanatikų pokalbius per trumpą laiką ir jie neteikia patarimų.
„Jei turime gerą ketvirtį, tai yra dėl darbo, kurį atlikome prieš 3, 4, 5 metus. Ne todėl, kad šį ketvirtį atlikome gerą darbą “.Jeffas Bezosas
Williamas Thorndike’as (@ 33: 35) taip pat kalba apie tai, kaip rasti kitą „Outsider“ generalinį direktorių ir kad žymekliai dažniausiai yra kokybiniai. Jis sako pažiūrėjęs į žodyną, kaip generalinis direktorius kalba ir rašo apie jų verslą. Norite generalinio direktoriaus, kuris aptaria „Akcijos“ metriką, sutelkia dėmesį į laisvą pinigų srautą, o ne grynąsias pajamas, ir jie gauna papildomą kreditą už „vidaus grąžos normų“ naudojimą. Be to, norėčiau pridurti, kad protingi fanatikai veikia ir bendrauja sąžiningai. Tai apibrėžia ne tik verslo sprendimai, kuriuos jie priima blogais ir blogais laikais, bet ir tada, kai jie priima teisingus sprendimus, kai to nereikia. Jų sprendimas ir toliau mokėti mažesnį nei vidutinis atlyginimą, nors jie nusipelno didesnio nei vidutinis atlyginimo. Jų sprendimas atvirai kalbėti apie verslą veikiančius priešvėjus, taip pat apie pavėjui.
„Parodyk man vaikiną, kuris bijo atrodyti blogai, ir aš tau parodysiu vaikiną, kurį kiekvieną kartą gali įveikti.“Lou Brockas
Daugelis protingų fanatikų įkūrėjų-generalinių direktorių neturėjo ankstesnės patirties pramonėje. Jie nebuvo mokomi to, kas buvo neįmanoma. Jų mintys nebuvo atitvertos įprastinėmis normomis. Jie buvo ikonoklastai, kurie protingai puolė suvažiavimą. Jie pakilo į dominavimą išbandydami naujus dalykus, eksperimentuodami, prisiimdami apskaičiuotą riziką ir nepasidavę nesėkmės baimei ….
